本文是对威廉·欧奈尔《笑傲股市》一书的总结。
相比利弗莫尔偏重市场趋势的分析方法，欧奈尔显得更加全面。在《笑傲股市》一书中他讲市场趋势即技术面，作为一种必须满足的条件。而花了大量的篇幅在基本面的分析上，提出了CANSLIM法则。同利弗莫尔、索罗斯相比，欧奈尔的讲解显得比较离散，不过对于投机者建立自己的投资准则，提供了非常实用的借鉴。
技术面（良好的价格形态）：
- 茶杯形态可以持续7-56周（2月—1年不等），但多数为3-6个月。从杯顶到杯底的回调幅度介于12-15之间，最高不会超过35%。在基底形态形成前，一般会有一个明确的的股价上涨阶段，至少30%，伴随其他股票的相对优势出现。大部分形态下，杯底的形状应为U型，以吓推或拖垮意志薄弱的股票持有者，在下一轮上涨中形成不会卖出股票的坚定持有者的坚实基础。
- 应该选取在市场中期调整中价格回落最小的股票。无论熊市牛市，股价下跌超过市场平均标准2.5倍，都不应该考虑。牛市中，极少数波动性大的领军股跌幅可达40%、50%，这样的股票在上升的时候风险是很高的。
- 杯柄区域的形成一般要经过一两周的时间，在杯柄出的价格下跌的最后阶段，成交量也萎缩到很低的水平。
- 杯柄区域应位于10周移动平均线之上。
- 要创出价格新高时，持续楔形上涨的杯柄失败率会很高，因为这样的形态在上涨后，无法经历必要的大幅价格回落或者淘汰部分投资者的过程。楔形的含义尚不清楚。
- 牛市中杯柄区域的价格调整服务应该介于最高价的8%-12%，熊市末期20%-30%则正常。
- 形态形成的股票，形态中应该有一些窄幅波动：连续几周的收盘价接近、当周价格波动小。
- 过了买入点的股票，当天的成交量应该比平时高40%-50%。
- 买入的时机一定要精准，过早不成熟，过晚，股票上涨了至少5%-10%的情况下买进，可能根据%8自动卖出规则，在市场自然回撤中退出。
- 一般买入点不是之前股票的最高价，大多数比这个价位低5%到10%，一般是杯柄区域的最高价。
- 周股票成交高于平均标准，而收盘价相比前周更高。
- 带柄茶碟形，碟状区域向外延伸得更久，使得整个形态变得较浅。
- 双重底，W形，第二个形态底部要和第一个形态底部持平或者更低。
- 平底，在上述三种形态已经形成且上涨20%以后才会形成，以窄幅价格波动方式移动至少5-6周，调整幅度不超过10-15%，如果错过了第一次的投资点，这是第二次可以投资的机会。
- 方盒子形，类似平底，持续5-8周，调整幅度为10%-15%。
- 窄旗形态，牛市中极少的股票，4-8周猛涨100%-120%，然后横向回调幅度不超过10%-25%，历时3-5周，窄旗形态后为买入点。
- 买入点前连续三周收盘价接近
- 三周翻了一倍，典型的卖出点。短期的过猛上涨三位作者都认为是卖出的时机。
- 双重价格形态，上涨过程中受于大盘压力第二次回调，后续会上涨。
- 有缺陷的价格形态：跌价幅度过大、触底时间过长、柄部过短、从低点上升过快（同之前的下跌时间相比）、柄部下跌过多、位于十周平均线的下半部分、底部成交量过大
- 头顶肩形态是识别最高价最可靠的形态之一，一般来说，右肩应该比左肩稍微低一些。
- 买入价格超出保值供给区域的股票。
- 在熊市刚刚到来或者尚处于中期，大部分的价格形态都是绝对有缺陷的。在市场充斥着各种各样的利空消息时，冬天悄然结束。
CANSLIM：
C 当季每股收益
- 最近的每股收益同比大幅上涨（EPS：税后总利润除以发行的普通股数量）。基本面中最重要的指标。
- 防止股数的增加稀释每股收益；看季度收益的年度环比以避免季节性的扭曲。
- 忽略非经常性的收益
- 保险起见，过去两个季度的收益都应该有大幅增长，牛市中更应该关注收益增幅至少达40%-500%的股票。
- 牛市的最后阶段即使当季收益大幅上涨也应该小心。与索罗斯的理论形成呼应。
- 回避安于现状的老牌大公司。
- 寻找每季收益加速增长的股票
- 销售额和收益应该同步增长，以防止通过降低成本、减少广告、研发等方面支出的短暂增长。
- 需要找出行业中另一支收益强劲的股票。与利弗莫尔类似的建议
A 年度收益增长率
- 真正值得投资的股票，过去3年中，每股收益每年都应有所增长，至少为25%到50%
- 股本回报率至少达17%（ROE，return on equity：净收益除以股东的股本）
- 过往三年的收益稳定性应低于25（稳定性：过去3-5年的季度收益点标出，用一条上涨趋势线连接起来
- 大多数牛市（大盘持续上扬）会在持续2-4年后转为衰退或者熊市（大盘持续下跌）。在牛市的开始阶段，成长股往往最先带领股市回升，创下股市新高，而一直周期性行业则表现比较滞后。3/4的超级牛股都是成长型的。
- 如果利润的涨幅惊人，达到历史新高，有一个季度的收益强势回升就足够。
- 市盈率不重要，多数超级牛股的初始市盈率介于20-50，而上涨幅度为60-115不等。牛市市场率往往上升，熊市市盈率往往下降。不过可以用市盈率来估计股票的最高点。
N 新公司、新产品、新管理层、股价新高
- 开发了重要的新产品或者新服务，或者从新管理层抑或大为改善的产业环境中获益匪浅。
S 供给与需求，流通股份的供给数量和大量需求
- 股票发行的股票数量过大，会使其价格基本无法变动；而发行量较少的股票，适量的购买就能带动价格上扬。而由于股本较低的股票缺乏流动性，其下跌时的速度也是有过之而无不及。
- 高级管理层持有较大份额股票，前景更被看好。
- 高市值的股票也有很多优势，流动性高，股价调整波动性低，而今大型基金的庞大购买力能够让高市值股票一样上涨迅速。
- 拆分股票会使公司很快处于发展缓慢，市值较高的情况，会吸引一些小型投资者，也会在之前引起更多的抛售。一般来说，股票会在第二次或者第三次拆分时达到股票最高点。
- 某一段时间公司持续在公开市场上进行回购，是一个好预兆，表明公司预计其销售额和收益会有所提高。
- 负债率低的公司更好，过去三年不断降低负债占所有者权益比例的公司值得考虑。
L 领军股
- 要选择行业前三的股票，不是指规模最大或者品牌最知名，而是前述的特征最突出，总结：季度或者年度收益涨势最强、股权收益率和利润率最高，销售额增幅最大、股价上涨也最有活力，推出了独树一帜的产品或者服务，从老牌、缺乏创新的竞争者手中的得到更多的市场份额。
- 买入股价相对强度（RS）在80以上的股票，不要购入股价相对强度在40多，50多或者60多的股票。
- 在市场调整阶段寻找新的领军股，其调整幅度一般为股市平均水平的1.5-2.5倍，但在牛市中，价格回落幅度最低的成长股通常才是最佳选择。在大盘下跌结束，最先反弹到价格新高的股票基本就是要寻找的真正领军股。
- 在弱势市场中寻找强势股票。
I 机构认同度
- 机构投资者的合理最小数量可能为20，机构投资者的认同是重要的，即使他们的判断是错误的，因为股价的大幅攀升仍然需要大幅购买量的刺激。
- 股票至少被一两位拥有最出色业绩表现的，更为精明的基金经理所持有。
- 买入机构认可度在上升的股票。
- 关注机构投资者本季新近购入的股票。
- 警惕被机构过量持有的股票，不在成长股高峰买入。
- 机构认同度意味着市场流动性
M 市场走势，大盘分析
- 正常的中期调整，典型的在8%到12%之间。
- 作者强调要研读他们研判大盘分析的方法，多次重读这一章，直到能完全理解并作为今后投资生涯的日常准则。
- 研读市场趋势的最好方法就是仔细观察、跟踪、解释并理解主要的股票市场价格指数及其日常价格与成交量的变化。
- 熊市常常在大势还在持续走低之时就已经停止了，股市是有前瞻性的经济指标，市场行为总是对于预期利好或是利空的一致认同。同样，牛市通常是在萧条期开始之前就转升为跌。
- 生产诸如铁路设备，机械或其他资本品的行业在商业周期或是在股市周期中，变化往往滞后于平均水平。
- 熊市行情中，大盘往往是高开低收，而牛市则相反。
- 一旦大盘见顶，必须抛售股票，改持现金，作为个人投资者，一两天就能轻易回笼资金退出市场。
- 等待熊市结束，可能会持续5-6个月，1969-1970，1973-1974期间为两年。
- 辨别股市定点：某一天的成交量比上一天增加，但是指数上涨乏力，当天指数的最高点与最低点之间的浮动幅度可能会有所扩大。
- 最接近大盘顶点的正常换筹时间通常是在见顶之前4-5周特定的3-4天，出现3-5个换筹点，大盘大多是情况下是呈现跌势的。
- 要扭转投资者的积极心态耗时良久，所以一定要保证在损失低于购买点7%或者8%时卖出股票，这会让你时刻保持警惕，学会自我保护。
- 股市首次回落之后的失败反弹：反弹之后第二天高开低收；指数在第三、四、五天上涨，成交量却在下降；大盘指数不会比前一日表现好；反弹没有达到跌幅的50%以上
- //todo 分析本章节中历史的大盘顶点图
- 领军股的异常走势标识大盘顶点：价格波动大，价格形态松散且不规则；在以上涨数月之后，又连续加速高涨2-3周
- 投资组合中最近购入的四五只股票没能追加买进其中任何一只股票。大盘顶点通常发生在领军股和大盘指数最近一个主要买入点出现后的5-7个月，顶点逆转通常都是最后的新号。
- 提示牌上的活跃股票都是一些劣质股。
- 不要过早回到股市，典型的熊市通常会有三个独立的反弹阶段，诱惑人们重回股市。
- 反弹成功的表现：反弹迹象呈现的第四天，一项指数在高成交量的前提下暴涨，通常成交量高于平均值，比前一天高。反弹比几天来形成的最低点高一点。
- 真正赚钱的时机在新一轮牛市行情的头一两年，需要不停确认行情，把握这段黄金时机。
战略原则：
- 同利弗莫尔一样，在股价上涨时买入，在股价接近年度最高点是买入
- 稍有损失就迅速止损，不抱侥幸心理
- 同利弗莫尔一样，认为股市中的图形总是不断的重复，因为人性总是不变的
心得分享：
- 何时见好就收，何时止损，可以遵循3:1的原则，如果赚取了20-25%的收益，就应在损失达到7%到8%的时候止损。
- 需要不断尝试，作者自己统计过去10年买入的股票中只有10-20%是真正的牛股。
- 排除成本偏见的影响，之前买入的股票与当前的分析没有关系。
- 永远不要丧失信心，永远不要丧失信心。同时，想想利弗莫尔这样的选手也无法抗拒贪婪的人性，在得意之时，也万万不可迷失理智。
- 抛售股票的最佳时机是在股价仍在上升的阶段。在最高点之后再卖出可能被套牢，尤其在A股有跌停板的市场下。可以想象，股票卖出的时机是股票上升的最后一段，而最高点只是其中一个点，永远也不可能刚好在最高价进行抛售。如果股价在抛出后上涨的话，千万不要自怨自艾。
- 买入卖出的特例：如果股票非常强势，仅仅3周就增值20，必须持有8周才行，之后再分析一下，看是否该持有6个月。因为这些是真正的强势股，很有可能有更好的表现。
- 在最初买入的股票上涨2%或者2.5%时迅速进行第一次跟进。
- 顶峰前最后的疯狂：很多类似的点，略。
- 市场萎靡的表现：低成交量下的价格新高；收盘价接近当天最低价；到达第三、第四个价格形态；弱势反弹；顶点下跌；相对价格强度弱；孤单英雄；
- 跌破价格支撑区域：很多点，略。
- 如果利好消息不断，且宣传力度加大，可能是机构找接盘侠，可以卖出了。当市场充满了过多的乐观情绪，可以卖出了。
- 不要同时拥有过多股票。
- 投资者常常犯的最大错误时，不知道自己犯过的错误。